Lehto Group - Merkintä tehty

Viimevuonna osallistuin Pihlajalinnan antiin, jonka ainakin nykytiedon valossa on osoittautunut hyväksi ostokseksi. Tänä vuonna Suomen Hoitotilat olisi ollut kohde, johon olisin halunnut pistää rahoja kiinni, mutta anti loppui lyhyeen, enkä ennättänyt muiden kiireiden takia mukaan.

Tänään päätin, että hypätä mukaan Lehto Groupin antiin. Lehto Group on rakennus- ja kiinteistöalan konserni, joka vahvalla suunnittelulla ja moduuleihin perustuvilla innovaatioilla tehostaa rakentamista. Vuonna 2015 konsernin liikevaihto oli 275,6 miljoonaa. kasvoi voimakkaasti rakennusalan heikosta suhdanteesta huolimatta. Yrityksen kasvu on ollut kovaa ja kannattavuus muihin suomalaisiin rakennusfirmoihin verrattuna oli viimevuonna huippuluokkaa, peräti 9,9%. 

Tarinansa mukaan yrityksen tehokkuus ja korkea laatu juontaa juurensa Lehto Groupin omien tehtaiden valmistamien rakennuselementtien ja -moduuleiden käyttöön, jolloin työ voidaan tehdä paremmissa olosuhteissa (sisätiloissa), paremmalla laadulla ja kustannuksia säästäen. Itse rakennustyömaalla yritys pyrkii kohti kokoonpanotehdasmaista toimintaa, jossa valmiista moduleista kootaan kohde pienemmällä paikanpäällä tehtävällä työllä. 

Malli on hieno ja varmasti ainakin tietynlaisiin kohteisiin sopiva. Kiinnostui heräsi tarpeeksi, jotta pienen täkyn pistän sisään. Jään odottamaan miten annin käy. 

Salkkukatsaus Q1/2016: Vuosineljännes hieman tappiolle

Ensimmäinen vuosineljännes sijoitusvuodesta on kulunut loppuun tapahtumarikkaana. Oli jyrkkiä laskuja ja välillä nopeita palautumisia. Vauhtia on ollut myös töissä niin, että en ole ehtinyt kirjoittaa blogiakaan pitkään aikaan. Ohessa kuitenkin tulokset ensimmäiseltä vuosineljännekseltä.

Salkun kokonaisarvo on vuodenalun aikana laskenut 1.3%. Tämä pitää sisällään myös kelpomäärän talletuksia, joita ilman tulos olisi ollut vielä huonompi, -2.9%. Ei siis ole syytä juhlaan, vaikka tietysti välillä näytti siltä, että olisi mennyt enemmänkin miinukselle.

Osinkoa ensimmäisellä vuosineljänneksellä tuli 4370 Euroa. Summa laski hieman viimevuodesta maaliskuun pienemmän osinkosumman takia. Tämä lasku tuli lähinnä siitä, että Citycon maksaa tänävuonna osinkonsa vuosineljänneksittäin, kun viimevuonna koko vuosiosinko tuli yhdellä kerralla.

Ostokohteina maaliskuussa olivat lähinnä Nordnetin Superrahastot eri pohjoismaissa. Rahaa sijoitin noihin superrahastoihin niin Ruotsiin, Tanskaan kuin Norjaankin. Kun ei oikein ole näkemystä mihin yksittäiseen osakkeeseen kannattaisi sijoittaa, ovat nuo superrahastot hyviä, kustannustehokkaita kohteita. Nordnetin Superrahastoihin voi tutustua osoitteessa Nordnet.fi.

Uutena sijoituksena tein myös pienen sijoituksen Taaleriin. Heräteostos. Tein ostoksen maaliskuussa ennen osakkeen nousua pörssin päälistalle. Taalerin johto on toistaiseksi tehnyt hyvää jälkeä yritysjärjestelyissä ja yrityksen liiketoiminta on kehittynyt erinomaisesti. Lyhyellä tähtäimellä toivoin nousua päälistanäkyvyydestä, pidemmällä tähtäimellä toivon, että yrityksen liiketoiminta jatkaa nousu-uralla. Saa nähdä miten käy.

Salkkukatsaus Helmikuu 2016: Mainio puolustustaistelu

Työkiireet ja matkustelu ovat vieneet niin paljon aikaa, etten ole ehtinyt edes kirjoittaa helmikuun sijoituksista. Vaikka maaliskuu lähenee loppuaan, päätin kuitenkin kirjoittaa lyhyesti siitä miten edellinen kuukausi meni.

Helmikuu oli varsin vauhdikas pörssikuukausi. Alkupuolella kurssit tulivat rytinällä alaspäin, mutta sitten loppupuolella suunta oli jo selkeästi parempi.

Itselläni helmikuun tulos oli parempi kuin mitä pelkäsin. Salkun arvo oli prosentin kymmenyksilleen muuttumaton, vaikka välillä salkku kävi kymmenen prosenttia pakkasella.

Tällä kertaa salkkuun sattui muutama osto ja jopa yksi myynti. Ostot osuivat suhteellisen hyvin kuun matalimpaan kohtaan. Näitä olivat PSEC (hintaan 5.4 USD), SDIV (hintaan 17,6 USD) ja LinkedIn (uusi sijoitus, hintaan 108). Myyntiin joutui Nokian Renkaat, jotka myin ison haloon nostattaneen rengastestimanipulaatio-kohun alkuhetkillä. Nokian Renkaiden osakkeet olivat tarttuneet haaviin vuonna 2009 (finanssikriisi) ja 2014 (Ukrainan sota), joten noista kertyi kelpo voitot (+64%). Vaikka todennäköisesti yritys pääsee tuosta tilanteesta kuin koiraveräjästä, en kuitenkaan halunnut ostaa riskiä, että liiketoiminta joutuu vaikeuksiin syytösten takia. Valitettavasti tiedossa on nyt luovutusvoittoverojen maksua.

Osinkoja helmikuussa tuli 492 Eur. Tässä kasvua viimevuoteen oli 34%.

The Warren Buffett Effect ja Kinder Morgan: Yli 10 prosentin nousu

Kirjoittelin tovi sitten siitä, että löysin vuoden lopulla yrityksen nimeltä Kinder Morgan (KMI), joka on Pohjois-Amerikan isoin öljy- ja kaasuputkisto-operaattori. Yritys koki kovia öljyn hinnan laskiessa. Isojen velkapotin omaava yritys leikkasi osinkojaan 75% ja leikkasi investointejaan varmistaakseen luottoluokituksensa ja kykynsä leikata velkoja.


Osakekurssi kolisi Kinder Morganilla alas kesän reilusta 44 dollarista alas toisella vuosipuoliskolla kovaa vauhtia. Joulukuussa kurssi painui alle 20 dollarin, jolloin itse kiinnostuin siitä ja aloin tekemään ostoja aina laskeviin kursseihin. Pahimmillaan KMI kävi niinkin alhaalla kuin 11.2 dollarissa eli jäljellä oli vain 25% kesän huipuista.


Pohjista KMI on noussut nyt jo mukavasti. Eritoten viimeviikolla nousua tuli huimasti. Noin 15 dollarista viikon päätöskurssiin 17.37. Isona syynä nousulle on yleisen markkinanousun lisäksi se, että julkisuuteen tuli tieto, että Warren Buffettin sijoitusyhtiö Berkshire Hathaway oli sijoittanut reilut 400 miljoonaa dollaria yritykseen. Pelkästään tuon tiedon valossa Kinder Morganin kurssi nousi yli kymmenen prosenttia ja Buffet teki pienen 40 miljoonan tilin.


Kiitän Buffettia ajoituksesta. Nyt oma Kinder Morgan sijoitukseni on voitolla, hieman liian aikaisesta ostojen aloittamisesta huolimatta. Samalla paljastuu miten iso Buffettin vaikutus, the Warren Buffett Effect, on jopa yrityksillä joiden markkina-arvo on kymmeniä miljardeja. Koska Buffettilla on niin paljon seuraajia, pelkkä tieto siitä, että Buffett on sijoittanut yritykseen riittää nostamaan kyseisen yrityksen kurssia. Tämä kyllä varmasti auttaa Buffettiakin osaltaan tekemään ylituottoa sijoituksillaan.

Salkkukatsaus Tammikuu 2016: Kova lasku tammikuussa. Tuotto -4.8%

Tammikuu oli pörssissä laskukuukausi. Oma salkkunikin kolisi alas reilusti. Salkkuni arvo laski 4.8%, kun ei lasketa mukaan tekemiäni lisätalletuksia. Uusien talletusten avulla salkun arvo toki laski vähemmän, mutta turskaa tuli kuitenkin reilusti käytännössä läpi koko salkun.


Laskusta huolimatta jatkoin kuitenkin edelleen ostoja isojen yrittäen ajoittaa noita isojen laskupäivien kohdalle. Voi olla, että kannattaisi pitää kassavarantoja, mutta kun jotkut osakkeista tulevat alas kymmeniä prosentteja, tuntuu, että kohtuullisia ostopaikkoja voi löytyä. Matkaa pohjille voi toki vielä olla paljonkin, mutta tasaisesti ostamalla tulee väkisinkin hyviä ostoksia ainakin joskus tehtyä.


Tammikuun osinkosaldo oli 1488 Eur. Saatujen osinkojen määrä on noussut edellisvuodesta jopa 47%. Hinta tuolle nousulle on kuitenkin aika kova sillä osingot tulevat valtaosin amerikkalaisista REIT- ja BDC-sijoituksista, jotka ovat tulleet alas todella kovaa. Tasaisella osinkovirralla toivottavasti saan kuitenkin joskus noista omani pois.

Salkku huutaa punaista - Opit viimekuukausilta

Alkuvuosi on ollut osakemarkkinoilla yhtä alamäkeä. Osakkeet ovat tulleet alas käytännössä joka päivä. Omaankin salkkuun alamäki on osunut todellä julmasti. Erityisen pahalta tuntui se, että monet salkkuni osakkeet, joissa ajattelin, että pohjat oli nähty ovat yllättäneet negatiivisesti kerta toisensa jälkeen. Seuraavassa esimerkkejä, jotka ovat laskeneet ja tehneet turhan isoja tuhoja salkussani:

• Fortum: Aloitin Fortumin osto-ohjelman liian aikaisin. Alkuhinta oli 17 euroa ja joka kerta kun Euro oli valahtunut hinnasta, ostin taas erän Fortumia lisää. Kuvittelin, ettei koskaan tarvitsisi ainakaan mennä 14 Euroa alemmaksi, olihan defensiivisessä liiketoiminnassa oleva yritys ollut yli 20 Eur kurssissa vielä keväällä 2015. Pieleen meni. Tänään päätöskurssi oli 12.60. Saa nähdä joudunko vielä ostamaan lisää
• Jenkkiläiset ylikorkeiden osinkojen maksajat (REITit ja BDCt): PSEC, MORL, BDCL, VER, etc. Viimevuosi oli näille kaikille huono, mutta tämä vuosi on ollut karmiva. Kurssit ovat tulleet vuoden alussa 20%-40% hiukan paperista riippuen. Isot osingot eivät ole suojanneet pääoman kovaa tuhoutumista
• Kinder Morgan (KMI): Amerikkalainen öljy- ja kaasuverkko-operaattori, joka aikaisemmin oli osinkosijoittajien suosikki tuli kesästä alas kuin kivi öljynhinnan mukana. Osinkoa on leikattu ja kurssi on laskenut edelleen alamäkeä. Kesällä yli 40 dollaria, nyt 12 dollaria. Itse en omistanut KMI:tä silloin, kun se osinkosijoittajien suosikki, vaan lankesin putoavaan puukkoon. Se osuikin sormille ja pahasti. Tein ostot hintoihin 18 dollaria, 16 dollaria ja 13 dollaria, nykykurssi painunut edelleen. Tänään yritykseltä tulee vielä viime vuosineljänneksen tulos. Huomenna voi sitten ihmetellä miten kävi ja paljonko vielä ropisee lisää. 

Yleisesti ottaen voi varmaankin todeta, että laskeviin kursseihin itselläni tuntuu olevan helmasynti ostojen aloittamisessa liian aikaisin. Joissakin tapauksissa aivan liian aikaisin. Pieni maltti olisi auttanut paljon viimeisten kuukausien aikana.

Pohjien löytäminen on kuitenkin vaikeaa. Olemmeko pohjilla nyt? Tuleeko kurssit vielä alas 20 prosenttia? Vai 40 prosenttia? Tasaisen ostamisen taktiikalla pääsee kuitenkin osalliseksi sekä nousuista että laskuista. Parempaa strategiaa taitaa olla vaikea löytää.

Sijoitusvuosi 2015: Vuoden saldo?

Sijoitusvuosi 2015 on pulkassa. Raketit on ammuttu, herkulliset ruoat syöty ja kuohuviinit juotu. Aamun raukeina tunteina on aika katsoa miten sijoitusvuosi on mennyt.

Vuoteen liittyi sekä positiivisia että negatiivisiä piirteitä. Alkuvuonna salkkun arvo nousi valtavaa vauhtia ja välillä tultiin taas alas yhtä kovaa.

Vuoden 2015 aikana salkun kokonaisarvo nousi 16.4% prosenttia. Valitettavasti tuosta noususta puolet tuli säästämisten kautta ja vain toinen puolikas sijoitusten nousun kautta (8% nousu). Itse olen aina yrittänyt raportoida tuota salkun kehittymistä ilman lisätalletuksia, jolloin näkee miten itse sijoitukset ovat oikeasti onnistuneet.

Kun katsoo markkinoidenyleistä kehitystä vuoden aikana, OMX Helsinki nousi 10.8%. Saman aikaisesti USA:n markkinakehitys oli huono. Dow-indeksillä oli huonoin vuosi sitten 2008 (-2.2%), S&P 500 laski vuodessa vajaan prosentin (-0.7%). Nasdaq sentään oli selkeästi plussalla.

Oman salkkuni kehitys osui suhteellisen hyvin noiden indeksien väliin samalla painolla kuin mikä salkussani on. Tästä huolimatta tietysti hieman harmittaa, että olen lähtenyt siirtämään osakepainoani pois Suomen markkinalta, joka kasvoi vuoden aikana hyvin. Mielestäni jopa hämmentävän hyvin tietäen nykyisen taloustilanteen. Amerikan valloituksen aloitus viimeisen 18 kuukauden aikana ei siten ole osunut ehkä parhaimpaan väliin. Sain siis maksaa Suomi-riskin pienentymisestä tänä vuonna hieman alhaisempina tuottoina.

Osinkoja vuoden aikana sain 14 800 Eur. Juhlin jo kertaalleen 15000 Euron rikkimenemistä loppuvuodesta, mutta kun valuuttakurssimuutosten seurauksena raja jäi lopulta hienoisesti saavuttamatta. Kasvua vuodesta 2014 tuli osinkoihin lopulta vain 2.7%.Tuo kasvu oli pienempi kuin mitä itse alunperin kuvittelin, mutta tarkasteluni vuosittaisia osinkopotteja hieman tarkemmin huomasin, että vuoteen 2014 mahtui muutama isohko kertaerä kuten Nokian ylisuuret osingot kesällä 2014. Tänä vuonna vastaavia megaeriä ei tullut vaan osingot tulivat tasaisemmin eri lähteistä.

Näin siis vuonna 2015. Toivottavasti vuosi 2016 menee myös kasvun merkeissä.